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贵州快3其实在买的的那一刻就决定了你的投资获

  在股市投资理论中,有一个术语叫做 Beta 值,这是华尔街用来衡量风险的方式之一。

  一家公司的股价波动越大,Beta 值越高,代表投资该公司的风险越大。同理,当一家公司的股价波动越小,Beta 值越小,代表投资这家公司的风险越低。

  但是,如果有一家公司,它的财务报表表现相当亮眼,却因为其他外在因素,大盘恐慌性下跌,该公司的股价也从 100 元狂跌到 50 元。

  现在假设这个公司的财报并没有重大变化,公司前景与经营状况一如往常,而且该公司的客户群平均分散在不同的行业别(这代表这个公司将风险均摊,没有仰赖单一客户。大部份的科技业公司,常常面临重要客户突然转单的大风险,例如 Apple 突然转单,某些上市公司的营收与获利能力便会严重受损)。该公司每年的获利状况稳定,近五年的 EPS 平均为 5 元,且每年稳定配息 3 块钱。

  如果依照华尔街对 Beta 值的认知,该公司股价波动过大,所以投资风险非常高!但以上述的例子来看,其实这家公司是非常值得投资的对象,因为你每年的投资报酬率将高达6%(3/50 = 6%)。

  投资之后,你会受伤的机率很高,那就是“高风险”;你受伤的机率很低,就叫“低风险”。

  如果你是为了赚价差(以资本利得为目的)而去投资某只股票,为了方便计算,我将例子简化如下:

  假设你的运气非常好,加上眼光独到,该公司的股价果真涨了,你还得面对两个选择:持续加码再买,还是现在就卖?

  第二个 1/3 是:这支股票可能是涨、跌、或者平,三种可能,所以是 1/3 的机率;

  第三个 1/2 是:涨了之后,持续加码买进,抑或是现在出场,也是 1/2。

  第二个 1/3 是:这支股票可能是涨、跌、或者平,三种可能,所以是 1/3 的机率;

  第三个 1/2 是:涨了之后,持续加码买进,抑或是现在出场,也是 1/2。

  所以我们常常听到 “10 个散户 9 个输”,你要多大的好运才能达到这个 1/12 呢?

  这也就是为什么巴菲特会说:“在股市预测输家,比预测赢家容易多了。” 因为大部分的人都输。

  如果将投资的观念升级为 “买企业,而不是买股票”,你的思考模式应该会是这样:

  如何买下更多的好公司,像是阿里巴巴、脸书、谷歌,以及贵州茅台等等,让他们替我挣钱?

  如何买下更多的好公司,像是阿里巴巴、脸书、谷歌,以及贵州茅台等等,让他们替我挣钱?

  从财务报表中找出还没有被其他投资人发现的原矿(被低估且价格很低),而不是被动、一窝蜂地的去追求在市场上已经被炒作追捧的钻石(价格昂贵)。

  从财务报表中找出还没有被其他投资人发现的原矿(被低估且价格很低),而不是被动、一窝蜂地的去追求在市场上已经被炒作追捧的钻石(价格昂贵)。

  所以这就是我一直告诉超级数字力学员们,应该要花更多心力去思考与学习,找出那些不论景气好坏、都能持续赚钱的好公司们,他们在财务报表上的共通点。

  我在商场上纵横数十年,加上自身的财会背景,总结出好公司在财务报表上的共通性如下:

  1. 公司经营保守稳健,手中留有很多现金。(现金流量:比气长、越长越好)

  2. 应收帐款与存货的管理非常优异,做生意的完整周期又比业界其他竞争者要短。(经营能力:翻桌率,越多趟越好)

  3. 这是不是一门好生意?有没有赚钱的真本事?经营安全边际高不高?是不是有持续增加研发能力以维持高毛利?股东报酬率好不好?(获利能力:这是不是一门好生意)

  4. 这家公司会不会过度使用财务杠杆?资金来源有没有发生“以短支长”的致命错误?(财务结构:那根棒子,棒子的位置越高越好)

  5. 这家公司短期的营运资金充足吗?对外欠的短期负债有能力偿还吗?(偿债能力:你欠我的,能还吗?还越多越好)

  为了方便记忆,我还加上了口诀,上过超级数字力的读者对上面几点应该很熟悉,别忘了还可以申请免费回训再听一次喔!

  回到一开始的那个例子,那家股价由 100 元跌至 50 元的公司,依照传统华尔街的 Beta 值计算,这是一档高风险的股票。

  但根据之前的假设,你知道这家公司的内部营运状况并没有重大变化,股价下跌纯粹是因为市场不理性的恐慌性下杀,这个时候你进场投资受伤的机率很小,所以应该视为 “低风险”。

  运用 “买企业,而不是买股票” 的投资理念,除了降低了风险,还将会为你带来下图的双重利润:

  A 资本利得:透过阅读财务报表分析,选出好公司,然后在它股价被错杀、跌深之后才买入。你的持股成本会比别人低,加上这家公司的体质本来就非常不错,一旦市场回归理性状态,它的股价上涨的机会,将会比其他烂公司来得高。

  B 被动收入:即使在你投资之后,未来三年股市持续低迷,因为这家公司的体质优良,你一样每年都能拿到被动收入(固定领取的股息或子股),每年平均报酬率高达 6%( 3/50 = 6% )。

  换句话说,“买企业,而不是买股票”的投资理念,可以让你同时拥有资本利得与被动收入的好处,进可攻、退可守,立于不败之地。

  这将远远赢过其他赌性坚强的投机客,因为绝大多数的投机客只看到A所代表的可能价差(资本利得)。

  学会怎么在 “正确的时机” 做出 “正确的选择”,比汲汲营营的努力更加重要。

  懂得这小小的差异,不只能让你财富自由之路更稳建踏实,也能让你活得更加从容优雅……

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